Натискането към ESG рискува конфликт с доверителните отговорности

Писателят ръководи Съвета на шефовете на Vontobel

Финансовият бранш е очевидец на възходящ поврат против устойчивостта. Това води доста банки и мениджъри на активи да отдръпват своите задължения, изключително за декарбонизация и за многообразие, правдивост и приобщаване (DEI). Следователно индустриалните асоциации като самодейността за мениджъри на Net Zero Asset се следят намаляващо участие, изключително измежду американските институции.

Инвестиционната промишленост от дълго време се употребява за справяне с клиенти, които желаят да изключат избрани скъпи бумаги от капиталовата галактика. Това варира от корпоративните пенсионни фондове с молба техните лични акции на компанията да бъдат изключени от портфолио до клиенти, които желаят да избегнат по този начин наречените Sin Industries.

Тези претенции бяха прегледани от стопански ъгъл (дали този мандат ще генерира задоволителни доходи, с цел да оправдае персонализацията?), Както и от позиция на теорията на финансовия пазар (това, което остава да генерира задоволителна възвръщаемост?).

Въпреки това, през последните години заинтригуваните страни притискат капиталови компании да разпределят капитал за устойчиви или виновни действия. Политиците вкараха условия за обявяване - очаквайки смяна в капиталовото държание - което предизвиква по -голяма бистрота. За капиталови артикули, които желаят да алармират за оптималната резистентност, той постанова изключения за браншове с огромно въздействие върху околната среда и спорните оръжия. В допълнение, доста вложители непринудено изключват стандартните оръжия въз основа на етични полезности и съображения.

Моралният максимализъм, характерен на такива рамки, основани на изключване, беше съвсем незабавно да се демонстрира, когато отношението към фирмите за природен газ и защита се измести след пълномащабното навлизане в Русия в Украйна. Besides the obvious challenges of having to adjust frameworks constantly to accommodate shifting social mores and scientific breakthroughs, regulatory attempts to direct capital towards “sustainable ” industries and companies suffers from three further significant flaws.

First and foremost, asking investment firms to favour some investments over others risks conflicting with our fiduciary responsibility to optimise risk-adjusted returns over the investment horizon of a mandate (typically Три до пет години преди да се прегледа). Ограничаването на капиталовата галактика понижава резултата на диверсификация. С изключение на някои скъпи бумаги и браншове, когато те са доста подценени, отстранява евентуален източник на възвръщаемост.

Второ, от позиция на обществения и финансовия пазар, капиталовите компании извършват най -добре своята роля, когато правят оценка къде да влагат въз основа на основите на капиталовата опция. Насочването на капитала в браншове, които не биха виждали здравословни потоци въз основа на основите, рискуват тези браншове да станат надценени (и следващо незадоволително представяне). След това общественият капитал ще бъде прахосан.

Създателите на политики би трябвало да се съсредоточат върху определянето на налози и разпореждания, с цел да се оправят с външни фактори, тъй че решенията за систематизиране на капитала да се вземат на корпоративно равнище. След това това оставя финансовия бранш свободен да прави работата, която прави най -добре, а точно да избере най -обещаващите благоприятни условия за вложения във всички браншове и надлежно разпределянето на капитала.

И най-после, той е несъответствуващ, а не ролята на капиталовите компании да „ образоват “ клиенти на моралните полезности. Те имат свои възгледи и са склонни да виждат подобен разговор, в случай че не са инициирани сами, като снизходителни. По същия метод, незападните общества може да намерят някои бизнес практики за допустими или устойчиви, които не минават събран в Европейски Съюз на днешния ден. Лишаването на тези стопански системи от капитала ми смята като неверен и даже лицемерно.

Докато капиталовите компании не би трябвало да постановат възгледи на своите клиенти, те могат да създадат устойчивите вложения за непреодолими избор за тях, в случай че консолидираното на съображенията на ESG не въздейства отрицателно на средносрочното предстоящо осъществяване. ; Този, в който политиците се концентрират върху налога върху налозите по подобаващ метод и надлежно дефинират рамките на регулаторната промишленост.